تواجه اقتراحاتكم البناءة على بلديالمقالات السابقة، قررت تأجيل تقريري القادم عن البث في الرياضات الإلكترونية. لحسن الحظ، لن تمر البطالة بجانبي (على الأقل ليس هذا الأسبوع) وقد اهتزت أخبار ألعاب الفيديو البيئية إلى حد ما بسبب الأخبار: انسحاب Vivendi من شركة ألعاب الفيديو التابعة لها، وهي Activision-Blizzard.
وهذا يتيح لي أن أقدم لكم ملفًا صغيرًا حول هذا الموضوع لتقييم الجانب المالي والعواقب على مستقبل الشركة. استرجع رماد كتب SES التي أحرقتها بمجرد الانتهاء من شهادة البكالوريا، ونظاراتك، وجلدك في Mundo de la Bourse، وسنتحدث عن المال الوفير، والنقود، والقمح، والحميض، والاستثمار، ولأننا أيضًا مهووسون ، ما زلنا نتحدث عن ألعاب الفيديو!
حصة الملكية للدمى
لذا، قبل أن أتناول بالتفصيل موضوع اليوم، أود أن أقدم تذكيرًا سريعًا بشأن ملكية الأسهم للجهلين الموجودين في الخلف والملتصقين بالمبرد. ما هي المساهمة؟ إنها طريقة خاصة لتمويل الشركات حيث يمتلك العديد من الأشخاص "أجزاء صغيرة من الشركة" تسمى الأسهم والتي تسمح لهم بالحصول على جزء من الأرباح والحصول على سلطة اتخاذ القرار.
مثال سريع وقذر ليوضح لك كيف يعمل. لدى جان بول فكرة كبيرة: بيع فأرة الألعاب ذات اللون الوردي الفاتح، مع نقاط منقطة خضراء ومصابيح LED صفراء مضادة للتأخر. يريد جان بول إنشاء شركة متخصصة في هذا الأمر. للقيام بذلك، فهو يحتاج إلى المال. لا يستطيع تمويل كل شيء بمفرده. لنفترض أنه يحتاج إلى 100 يورو لتبسيط الشرح. وبذلك سيتم فتح رأس مال الشركة للمساهمين. في هذا الوقت يمكن لأي كيان قانوني (= شخص أو شركة) شراء أسهمه. يستطيع جان بول استثمار 33 يورو في شركته، لذا فهو يشتري أسهمًا بقيمة 33 يورو، وشركة Razire بقيمة 25 يورو، وشركة IronSeries بقيمة 20 يورو، ويؤمن والد جان بول بمشروع ابنه ويعطي 10 يورو ويجتمع العديد من الموظفين الصغار معًا تبرع بالـ 2 يورو المفقودة. وبالتالي سيكون جان بول هو المساهم الأكبر في الشركة (أغلبية المساهمين ليس من يملك أكثر من 50%، بل نسبة أعلى من الآخرين). في مجلس الإدارة الذي سيقرر ما إذا كان سيتم الاستثمار لغزو سوق ماوس الألعاب في زيمبابوي أم لا، سيكون هناك 100 تفويض للتصويت. سيكون لدى جان بول 33 عامًا، ورازير 25، وآيرون سيريز 20، ووالد جان بول 10 أعوام، وممثل للموظفين 2. وبعد بضعة أشهر، أصبح سوق زيمبابوي مربحًا وحققت شركة جان بول ربحًا قدره 1000 يورو. سيحصل جان بول على 330 يورو، وRazire 250 يورو، وIronSeries 200 يورو، وما إلى ذلك. إذا أراد أحد المساهمين في أي وقت إعادة شراء أسهم شخص آخر، فيمكنه ذلك، ولهذا يجب عليه أن يدفع السعر الذي يحدده المساهم (ما يسمى سعر السهم في سوق الأوراق المالية).
Quid d'Activision-Blizzard
دعونا نترك جان بول جانبًا ونركز على موضوع اليوم: Activision-Blizzard. مثل شركة جان بول، تمتلك Activision-Blizzard مساهمين خاصين بها. سأقوم بتقييم وضع المساهمين قبل انسحاب فيفندي.فيفندي، وهي تكتل فرنسي (cocorico!) يدير، من بين أمور أخرى، Canal + أو SFR، يمتلك ما يقرب من 62% من أسهم Activision-Blizzard ويتم استكمال الباقي من قبل بعض المديرين التنفيذيين وصناديق الاستثمار وصناديق التقاعد (لا، لن أفعل ذلك) اشرح لك الفارق الدقيق اليوم) والتي نجد من بينها مجموعة جولدمان ساكس المشهورة والمثيرة للجدل.
لذا فإن سؤال الـ 8.2 مليار دولار (حوالي 6.2 مليار يورو) اليوم هو: “لماذا تنسحب فيفيندي عندما تكون هذه المجموعة مربحة للغاية؟ ". أولاً، هناك قول مأثور بين مسوقي الأوراق المالية يقول "الأشجار لا تصل إلى السماء أبدًا"، وبعبارة أخرى، المجموعة تنمو، ولكنها ستصل يومًا ما إلى نقطة الحد. إذن، وهذه هي النقطة الأساسية في اختيار المجموعة الفرنسية، القضية التي يتحدث عنها الجميع في الوقت الراهن بالنسبة للولايات المتحدة: الديون. إذا اتبعت رابط ويكيبيديا، يمكنك أن ترى أن فيفيندي مدينة بمبلغ يصل إلى 13 مليار يورو. وبما أنك شخص جيد في الرياضيات، عزيزي قارئ Millenium، فقد لاحظت أن حصة Vivendi في Activision-Blizzard وحدها تعادل ما يقرب من 50% من إجمالي ديون المجموعة. وسيكون دائنو المجموعة أكثر استعداداً لمنح فيفيندي تأجيلاً إذا كتبت لهم الأخيرة شيكاً بمبلغ 6.2 مليار دولار (حتى لو لم يحدث ذلك في الواقع، لكن الفكرة موجودة).
والآن بعد أن باعت شركة Vivendi، التي قال بعض محبي الاستوديو أنها مسؤولة عن تراجع جودة الألعاب، معظم أسهمها، فمن استحوذ عليها؟ كيانان في الواقع. الأول هو مجموعة Activision-Blizzard نفسها التي تستحوذ، عن طريق الاقتراض، على 5.83 مليار سهم (أو ما يقرب من 30% من المجموعة). والثانية هي مجموعة مكونة من الأموال الشخصية للرئيس التنفيذي ومساعده الأيمن بالإضافة إلى شركة Tencent (مالكة شركة Riot أيضًا)، والتي تستحوذ على حوالي 20% من المجموعة. وتحتفظ Vivendi بحصة "فقط" تبلغ 12% في المجموعة.
أنا أبسط للناس الجاهلين الذين كانوا كسالى للغاية بحيث لم يتمكنوا من قراءة كل التفاصيل: أصبحت Activision-Blizzard الآن مجموعة مستقلة، ولكن عليها ديون تبلغ حوالي 5.8 مليار دولار (أرباح حوالي 4 سنوات)، وأصبح رؤساؤها من المساهمين الرئيسيين، كما تفعل شركة Tencent، مجموعة الاتصالات الصينية التي تمتلك شركة Riot.
ما العواقب على ألعاب Blizzard وActivision؟
إذا استثمرت Tencent في هذه المجموعة، فلماذا نقول إنها مستقلة؟ لأن وزنه في الشركة أقل من 20%. لماذا هذا الرقم تحديدا؟ في كثير من الأحيان في عالم سوق الأوراق المالية نقوم بالتمييز بين أولئك الذين لديهم السلطة في الشركة وأولئك الذين هم هناك لجمع الأموال. قد يكون للمساهم الذي يملك أقل من 20% وزن كبير، لكنه ليس مهما. ولا يملك مثل هذا المساهم نسبة 33% اللازمة لمنع تغييرات كبرى (إعادة التوجيه، وتغيير رأس المال، وما إلى ذلك) والحد الأدنى من الوزن على النقاط القياسية (أرباح الأسهم، والأهداف، وما إلى ذلك).
سأضع حدًا للقلق المحتمل لأولئك الذين يخشون أن يكون رأس مال Activision-Blizzard تحت سيطرة كبار المصرفيين السيئين في وول ستريت الذين لا يفكرون إلا في الربحية. ولن تتدخل البنوك فيما يفعله الاستوديو إلا إذا لم يقم الأخير بالسداد وفقاً للشروط المنصوص عليها في القرض. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار أن الدين يتم التعاقد عليه مع عدة مؤسسات، مما يحد فعليًا من وزن كل منها على الشركة. باختصار، طالما أن Activision-Blizzard تدفع بشكل صحيح، فلا داعي للقلق. ويتم بشكل عام حساب المبالغ التي يتعين عليهم سدادها بحيث يمكن تحقيقها بسهولة.
أرى أنك قادم "ياي!" لقد رحل الأشرار من Vivendi وستفعل Activision وBlizzard ما يريدون، ولا مزيد من القيود من المساهمين! ". وهنا ندخل في نقاش يتجاوز إطار فيفندي نفسه. شخصيًا، وجدت دائمًا أن إلقاء اللوم على المساهم السيئ عندما تتخذ الاستوديوهات اتجاهًا غير رسمي كان أمرًا تبسيطيًا بعض الشيء. من الواضح أن التغيير سيحرر موقف الاستوديوهات قليلاً. أترككم مع تحليل خبير اقتصادي معروف يتحدث عن هذا الاستقلال. يمكنك متابعة المصدر للحصول على معظم المعلومات التي استخدمتها، وهو مقال من موقع Bloomberg، وهو أحد المواقع الأكثر شهرة في الأمور المالية. لقد اعتمدت أيضًا على صفحات ويكيبيديا الخاصة بالمجموعات المختلفة المذكورة وعلى صفحة Activision-Blizzard Yahoo Finance.
كولين سيباستيانعلىالاستقلال عن Activision-Blizzard(ترجمة -مصدر)
إنه فوز، فوز، فوز لـ Activision ومساهميها وVivendi. وهذا يوفر دخلاً أفضل من أرباح الأسهم لشركة Vivendi، وآمل أن يكون أداء Activision أفضل كمجموعة مستقلة مما يحدث تحت ضغط الشركة الأم.
